2026年3月13日，香港交易所刊发咨询文件，启动新一轮上市机制改革，大幅降低企业赴港上市的门槛。这一改革被市场解读为港交所在全球交易所竞争中抢占优质上市资源的重大举措，也为中小市值中概股提供了新的资本运作空间。

此次改革的核心变化集中在两个方面。首先是第二上市门槛大幅下调。在合资格交易所（如纳斯达克、纽交所）上市且两年内保持良好合规纪录的海外公司，赴港第二上市的市值门槛由100亿港元降至60亿港元。据港交所数据，截至2025年底，在美国上市的大中华区域发行人超400家，合计市值达1.54万亿美元，其中仍有377家未在港上市。此次改革为这批“腰部”中概股打开了回归通道。其次是同股不同权企业的上市门槛同步放宽，市值要求从400亿港元降至200亿港元，收入门槛也有所下调。

港交所同时建议将保密提交上市申请的范围扩大至所有新申请人，对标国际主流资本市场。这一举措将帮助企业降低上市过程中的信息泄露风险，减少股价波动。不过，为对冲保密递表可能带来的透明度风险，港交所强化了“退回机制”——申请被退回时将公布所有参与编制的中介机构名称，包括保荐人、律师、会计师等，形成强大的市场声誉约束。

市场对此次改革反应积极。多家投行预计，2026年将有30至50家中概股启动赴港上市程序，其中大部分为市值在60亿至200亿港元之间的中型企业。对于尚未在港上市的中概股而言，当前是评估回归方案的合适时机。建议企业根据自身市值规模和合规记录，选择第二上市或双重主要上市路径。同时，提前准备港交所所需的披露文件，利用保密递表机制减少市场干扰。值得注意的是，港交所对财务披露和内控要求与美股存在差异，企业需要预留充足的准备时间。