美国证券交易委员会关于《追究外国内幕人士责任法案》的最终规则将于2026年3月18日正式生效。该规则取消了对中概股等外国私人发行人董事及高管的持股申报豁免，要求其遵循与美国本土发行人相同的披露标准。根据新规，中概股企业的董事和高管需履行以下申报义务：成为董事或高管之日起10日内提交Form 3披露初始持股情况，发生持股变动后两个工作日内提交Form 4，并通过Form 5进行年度补充披露。上述申报均需通过SEC的EDGAR系统完成，申报主体须提前申请并获得有效账户。

新规目前仅适用于董事和高管，暂不扩展至非高管身份的持股10%以上股东。同时，外国私人发行人仍豁免于《证券交易法》第16(b)条关于短线交易利润返还的规定，这在一定程度上缓解了企业的合规压力。合规成本方面，由于EDGAR账户申请涉及身份验证、公证文件提交及技术对接等环节，首次申请通常需耗时4至6周。对于尚未完成账户申请的企业高管而言，时间窗口已较为紧张。同时，申报截止时间以美国东部时间为准，对于总部位于中国的企业而言，两个工作日的时限意味着几乎没有缓冲余地，企业需建立专门的内部申报流程以应对时差挑战。

分析人士指出，该规则的实施将显著提升中概股内部人士持股变动的透明度。此前，相关变动通常通过年度报告汇总披露，外界难以实时掌握高管增减持动向。新规生效后，中概股公司的董事和高管持股信息将与美股本土公司同步公开，投资者可据此更及时地判断内部人士对公司前景的态度。从市场反应来看，部分中概股近期已开始内部培训，确保相关人员熟悉申报流程。律师建议，企业应指定专人负责申报事宜，并在交易发生前预留足够的操作时间。

长期来看，这一规则将推动中概股公司治理水平与国际标准接轨。虽然短期合规成本有所上升，但透明度提升有助于增强投资者信心，降低融资成本。对于正在筹备赴美上市的企业而言，新规意味着需要在上市前就完成相关人员的EDGAR账户开通和申报流程设计。数据显示，目前已有超过30家中概股公司完成了内部申报系统的升级改造。随着3月18日截止日期临近，预计将有更多企业集中完成最后的合规准备工作。